hb火博体育官网石头科技全价格带拓客效果显著带动营收利润全面上涨

　　石头科技单三季度收入利润均大超市场预期，成为清洁电器最强业绩黑马。公司表现出的强大成长性成为行业持续增长的强引擎，也稳定了资本市场对这一市场的信心。有券商分析称，公司业绩大超预期，意味着全价格带拓客逻辑正逐步兑现。

　　针对石头科技三季报数据，华西证券分析称，预计石头科技内外销均高增。其中内销方面，根据奥维数据，Q3石头品牌线趋势，奥维口径不包括抖音、拼多多及线下，华西证券预计石头科技实际内销收入增速高于奥维线上。在外销方面，石头科技前期品牌投入开始获效，坚持中高端战略，根据石头美国官网披露，S7Max Ultra进入美国线多家target商店。

　　利润端方面，华西证券分析称今年Q1-Q3，石头科技实现销售毛利率54.34%，归母净利率23.91%；对应Q3销售毛利率59.11%，归母净利率26.82%。华西证券分析称，Q3毛利率及净利率大幅提升主要系Q3为海外备货节点，高利润率海外收入占比提升(海外主推高端S8系列)，另外人民币贬值对毛利率有增厚作用。

　　石头科技业绩的高增长也成为外界关注的家焦点。对此，太平洋证券发布研报表示，公司业绩大超预期，是全价格带拓客逻辑逐步兑现。

　　今年以来，石头科技推新品速度明显加快，无论是传统优势品类的扫地机器人，还是创新品类洗地机与洗烘一体机，石头科技新品数量均远超往年，并且保持了较好的推新节奏，结合营销大促节点和用户消费习惯，收获了较好的成效。

　　太平洋证券表示，石头科技新品周期势能充足，新品旗舰款+性价款比打法成效显著，持续兑现，内外销增速均大超预期。公司近年深耕产品研发以及品牌建设，叠加对各地区市场策略精准把握，逻辑逐步兑现。内销方面，公司23年推出的旗舰机G20系列和性价比款P10系列，先发拓宽全能基站价格带，加速抢占市场份额，前三季度市占率24.8%，提升2.6pct，Q3单季度营收逆市同比增速45%。外销方面，欧洲市场延续Q2修复趋势；北美市场扩张激进，S8系列加速抢占北美本土竞品份额，线上美亚渠道primeday销售同比增长50%，线下KA渠道成功进入Target线%，欧、美、亚太市场均有超50%的高增速。

　　外销新品占比提升也带动毛利率上行。石头科技产品立足欧美等发达国家市场，以高端高价位产品为主，产品售价远高于国内，毛利率也相对更高。太平洋证券分析，石头科技前三季度毛利率54.34%，同比增加5.8pct，Q3毛利率59.11%，同比增加10pct，主要由于产品结构优化，外销高毛利新品S8出货提升，带动整体毛利率上行。公司前三季度净利率23.91%，同比提升4.44pct；其中，销售费用率19.68%，同比增加1.73pct，主要由于公司为Q4大促季提前投入产品营销及品牌宣传，助力Q4销量的转化。

　　太平洋证券表示，在传统扫地机业务方面，石头科技在国内发售新品G20及P10，率先补齐基站扫地机市场的空白价格带，其先发优势有望助力新品放量，进一步扩张市场份额；北美发售新品S8系列价格中枢持续上行，锚定海外高端市场。叠加地缘对欧洲业务的影响已基本缓解，欧洲地区延续强修复。此外，石头科技独创分子筛洗烘一体机，有望凭借高性价比“低温烘干黑科技”破局洗烘一体机市场，打开增长新曲线。